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企業管理--多元化經營下代理成本對企業績效的影響

文章發布日期:2016-01-11 12:33:07 發布作者:
                             

【摘  要】企業采取多元化經營的方式,對企業整體來講的確會起到一定的積極作用,但是此種經營方式對企業發展也會產生不利影響。比如會導致代理成本的增加等。本文對多元化經營導致代理成本增加進行了簡單的分析,其次對多元化經營影響企業業績的作用原理進行了探討,最后探討了代理成本增加對企業績效產生的負面影響,希望有所幫助。

 

【關鍵詞】多元化經營;代理成本;企業績效;影響

 

現代絕大多數企業都會將所有權與經營權進行分別管理,這就產生了委托代理成本,從而影響了企業績效。上世紀90年代之后,我國很多企業都采取了多元化經營的方式,有些企業的業績有所上升,而有些企業卻沒有上升,甚至出現了下降。對此,專家學者紛紛展開了研究。

 

1、多元化經營導致代理成本增加

盡管多元化經營可能為企業帶來更多的商機,但是不能否認的是,企業管理層可能通過多元化經營為手段,謀取私利,這就會導致代理成本的增加。具體表現如下方面

 

1.1管理層與股東之間的代理成本增加

企業在多元化經營理念的引導下,經營規模必然會越來越大,對此,企業管理層會收獲更多的報酬,個人地位也會隨之上升,一段時間之后,管理層人員可以控制的資源將會越來越多。在這一情形下,企業管理層會有更多的機會參與到企業決策中。隨著管理層權力的增加,股東的利益很有可能會受到侵害。管理層可以借助在職消費費用的方式,逐漸的侵占股東自身的利益,另外,管理層在進行決策時,可能會投資回報率并不是很大,但是對自己卻非常有利的項目,這不僅侵害了股東的利益,而且使得大量的企業資源被浪費。除此之外,由于經營過于多元化,管理層與股東之間的信息難以完全對稱,這就使得兩者之間的關系越加復雜,代理問題難度也會隨之增加,成本自然會上升。

 

1.2控制股東與中小股東之間的代理成本增加

通過大量的調查表明,企業采取多元化經營的方式,會造成企業內部現金流權與剩余控制權不集中,而且分離程度會越來越嚴重,如果控制股東受眾的剩余控制權已經超過了現金流權,此時控制股東更希望取得控制權,這將為控制股東帶來更大的經濟利益,但是卻造成了企業的損失,此時,控制股東可能會將損失轉給中小股東,進而侵害了中小股東自身利益。再加之,多元化經營的方式,企業結構會越來越復雜,這使得雙方之間非常容易出現信息不對稱,即使進行外部監督,企業也未必會提供真實有效的信息,在此種情況下,控制股東很有可能展開不正當的交易,也有可能通過秘密的方式,轉移企業財產,侵害中小股東的利益。這必然會增加控制股東與中小股東之間的代理成本。

 

2、多元化經營影響企業業績的作用原理

實事求是的講,企業采取多元化經營的方式,會提高企業整體的業績,但是如果從微觀角度上說,多元化經營的方式對企業某些業務業績,并沒有起到相應的作用,甚至有所下降。接下來,筆者將從正反兩方面進行研究。

 

2.1正面影響

首先,有利的分散企業投資帶來的風險。如果企業采取了多元化經營的方式,資金以及其他企業資源就不需要完全的投入到一個產業中,所以風險大大降低。企業領導者通過對市場的分析了解,制定不同的投資組合方式,這樣能夠最大程度的分散投資風險,使得企業經營的總風險降低。盡管采取多元化經營的方式,未必能夠對企業的總利潤產生積極的作用,但是可以保證企業利潤率不會受到大浮動的浮動,因此企業效益會更加的穩定。

 

其次,對內部資本市場的形成具有積極的作用。企業通過多元化經營的方式,借助自身經營過程中獲得資金而形成內部資本市場,所以企業沒有必要完全的依賴外部市場,即使外部市場出現了問題,企業也能夠通過內部資本市場解決問題。

 

最后,獲得市場競爭優勢。多元化經營的實施可以為企業在市場中獲得一定的競爭優勢,具體表現在:掠奪定價。部分實施多元化經營的企業利用其他業務的收益補貼某一業務,將接受補貼業務的產品價格定在成本以下,直到將競爭對手逐出市場。互惠營銷。由于多元化經營的企業涉足多個產品市場,這就使得其很可能獲得作為同一家公司采購商和供應商的雙重身份。在這種情況下,企業通過提供優惠的貨源從而獲得穩定的銷售客戶,形成互惠營銷。

 

2.2負面影響

首先,增加管理成本,降低運營效率。多元化經營會增加企業的管理幅度和管理層次,導致企業內部各部門關系變得更為復雜,管理者為協調由此產生的沖突,會相應地增加管理成本。企業管理層級增多也容易造成在各項決策傳遞過程中出現信息失真,導致決策失誤。當企業的經營決策不能得到有效實施時,無疑會降低企業的運營效率。

 

其次,資源分配不力。多元化經營企業的資源配置較單一化經營的企業分散,當企業選擇了多元化經營進入新的行業時,就需要投入一定的資源來支持新產品的開發,此時若企業所做預算不夠準確的話,則會導致資源的分配不力。如果投入到新行業中的資源并未達到預期效果,很有可能會深陷其中,能會導致對原主導業務投入的資源不足,威脅到企業原有的競爭優勢。

 

3、代理成本對企業績效的負面影響

3.1資產使用效率降低

由于企業存在委托代理問題,管理層往往會利用其擁有的控制權謀取私利,特別是對資產的占用。為了自身利益最大化,管理層有可能通過在職消費等方式占用企業的資產,也有可能因不采取必要措施減少經營損失或增加不必要費用使得企業的資產無法發揮最大效用。這不僅降低了企業利潤,而且由此產生的成本將會轉嫁給全部股東承擔。

 

3.2凈現值為正的項目投資不足

兩權分離使得股東與管理層對待風險的態度截然不同。股東是風險偏好型的,因為股東可以通過投資組合方式消除所持股份的非系統性風險;管理層是風險厭惡型的,因為管理者投入的是人力資本,其風險不具有擴散性,如若企業管理不善或惡化甚至破產,管理層將失去他們的工作。風險厭惡型的管理層在進行項目投資決策時,通常會選擇風險較低的投資項目,而不會選擇利潤可觀但是風險巨大的投資項目。那么企業有可能出現對凈現值為正的好項目投資不足的現象。

 

4、結語

綜上所述,可知企業采取多元化經營方式,不僅會影響代理成本,也會影響企業績效。為此,企業管理者必須考慮清楚,依據企業當時的發展情況來選擇是否進行多元化經營,如果選擇應用,要盡可能的規避問題,彼此之間要做到信息對稱,以免委托代理費用越來越高。

 

參考文獻:

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